投资要点
   
相关事件说明:公司与韩龙于2016年7月29日签订《合肥井松自动化科技有限公司之股权转让协议》,以3780 万元收购韩龙持有的合肥井松自动化科技有限公司27.39%的股权。
   
合肥井松8年行业积淀,是自动化立体仓库专家。合肥井松成立于2007年,是国内领先的智能物流系统集成商与物流装备制造商,主要从事自动化立体仓库及企业内物料输送系统等软硬件系统的研究开发、规划设计、安装实施与技术服务等。曾先后与小松集团、swisslog等全球著名的物流企业开展技术及业务合作,在消化国外先进技术的基础上开发了堆垛机、穿梭车(RGV)、空中悬挂小车(EMS)、激光导航无人小车(AGV)等,拥有完整的物流装备产品线。
   
并购合肥井松促进业务扩张,进一步完善公司物流仓储自动化布局。合肥井松优势在于可提供自动化立体仓库、AGV自动化引导、自动化分拣及控制系统等完整的物流装备产品线及软件的开发设计,音飞储存通过参股合肥井松27.39%股权,将促进业务扩张,进一步加码物流仓储自动化,有效提升音飞储存智能仓储系统的自动化技术能力,助力公司打造智慧物流。
   
估值与评级:我们积极看好物流自动化行业,公司现已形成高精密货架制造、智能仓储系统和仓储运营服务三大业务模块,有望发展成为智能仓储综合服务商。我们预计,公司16-18年EPS分别为0.79/0.88/0.97元,对应当前股价PE为58x/52x/47x,给予“增持”评级。
   
风险提示:穿梭车销量不及预期;智能仓储及运营需求不及预期。